Money management : bien dimensionner ses positions
Le money management est l'art de gérer son capital et de dimensionner ses positions. C'est sans doute le facteur le plus déterminant de la longévité d'un trader, bien davantage que la qualité des signaux. Ce guide complète notre pilier sur la gestion des risques.
Le risque par position
La première décision est de fixer un risque maximal par position, exprimé en pourcentage du capital. Risquer 1 à 2 % permet de survivre à une série de pertes : même dix pertes consécutives n'entament qu'une fraction maîtrisée du capital. Ce paramètre, simple, est étonnamment puissant.
Du risque à la taille de position
La taille de la position découle de deux éléments : le risque accepté (en euros) et la distance jusqu'au stop-loss. Si vous acceptez de risquer 100 € et que votre stop est à 5 % du prix d'entrée, votre position sera d'environ 2 000 €. Plus le stop est serré, plus la position peut être grande à risque constant — et inversement.
Le critère de Kelly et ses limites
Le critère de Kelly propose une taille de position optimale pour maximiser la croissance du capital à long terme. En pratique, il est souvent trop agressif : il suppose une connaissance parfaite des probabilités et tolère une forte volatilité. La plupart des praticiens utilisent une fraction de Kelly (par exemple la moitié) pour réduire les variations.
Tenir compte des corrélations
Dimensionner position par position ne suffit pas : il faut considérer le risque global du portefeuille. Plusieurs positions corrélées cumulent leur risque. La diversification et le suivi des corrélations, facilités par l'IA, sont donc essentiels.
L'apport de l'automatisation
Le trading automatique applique ces règles sans faillir, là où l'humain est tenté de « surdimensionner » après une série de gains ou de « doubler » pour se refaire. L'automatisation est un rempart contre ces dérives émotionnelles.
Questions fréquentes
Combien risquer par trade ?
Une règle prudente consiste à risquer 1 à 2 % du capital par position, afin de résister à une série de pertes sans compromettre durablement le capital.
Le critère de Kelly est-il recommandé ?
Le critère de Kelly maximise la croissance théorique mais peut entraîner une forte volatilité. De nombreux traders utilisent une fraction de Kelly, plus prudente.
Sources
- J. L. Kelly Jr., « A New Interpretation of Information Rate ».
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